6조 상속세 폭탄, 서정진 회장의 셀트리온 승계 해법은?

사상 최대 실적, 주목받는 서정진 회장의 리더십

셀트리온이 지난해 연 매출 4조 원, 영업이익 1조 원을 돌파하며 바이오시밀러 시장 개척의 주역인 서정진 회장의 리더십이 다시금 주목받고 있습니다. 창업 이후 끊임없는 혁신으로 글로벌 시장을 선도해 온 셀트리온의 성과는 그의 강력한 경영 철학을 증명합니다.

 

 

 

 

커지는 장·차남의 입지, 그러나 지분은 1% 미만

서정진 회장의 장남 서진석 셀트리온 경영사업부 총괄 대표와 차남 서준석 셀트리온 북미본부장·수석부회장의 경영 보폭이 넓어지고 있습니다. 장남 서진석 대표는 약 10년 만에 총괄 대표로 승진했으며, 차남 서준석 부회장은 북미 사업을 총괄하며 미국 시장 공략에 핵심적인 역할을 수행하고 있습니다. 하지만 두 아들이 보유한 셀트리온 주식은 합쳐도 1%가 채 되지 않아, 실질적인 경영권 승계에는 큰 걸림돌이 되고 있습니다.

 

 

 

 

6조 원 상속세, 현실적인 승계의 벽

셀트리온그룹의 지배구조는 서정진 회장이 98% 이상 지분을 보유한 비상장 지주사 셀트리온홀딩스를 정점으로 합니다. 시장에서는 서 회장이 보유한 홀딩스 지분 가치를 10조~11조 원으로 추정하며, 상속세 최고세율 50%와 경영권 프리미엄 할증을 고려할 때 상속세만 6조~7조 원에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 현금으로 감당하기 어려운 막대한 규모로, 서 회장 본인도 과거 간담회에서 '사실상 승계가 불가능하다'고 언급한 바 있습니다.

 

 

 

 

다양한 승계 시나리오, 뚜렷한 해법은 없어

시장에선 주식 매각, 물납, 자사주 소각 후 지분율 상승, 장기 증여 등 다양한 승계 시나리오가 거론되고 있습니다. 자사주 소각은 지배력 약화를 완충하는 효과가 있지만, 세금 부담 자체를 줄여주지는 못합니다. 장기 증여는 시점을 분산할 수 있으나, 증여만으로 승계를 완성하기에는 한계가 있습니다. 합병이나 지배구조 재편 역시 상법·세법 요건 충족과 소액주주와의 이해관계 조율이라는 난제가 남아있습니다. 업계 관계자는 '현실적으로 접근 가능한 해법이 잘 보이지 않는다'고 진단합니다.

 

 

 

 

결론: 6조 원 상속세, 셀트리온 승계의 가장 큰 난관

막대한 상속세 부담으로 인해 서정진 회장의 셀트리온 경영권 승계는 여전히 안갯속입니다. 장남과 차남의 입지는 커지고 있지만, 1% 미만의 지분율과 6조 원 이상의 상속세는 현실적인 승계의 가장 큰 장벽으로 작용하고 있습니다. 현재 셀트리온 그룹은 승계보다는 실적 성장과 신사업 추진에 집중하고 있으며, 뚜렷한 승계 해법 마련은 요원한 상황입니다.

 

 

 

 

셀트리온 승계와 관련하여 궁금해하실 만한 점들

Q.서정진 회장의 장남과 차남은 각각 어떤 역할을 맡고 있나요?

A.장남 서진석 대표는 셀트리온 경영사업부 총괄 대표를, 차남 서준석 부회장은 셀트리온 북미 사업을 총괄하고 있습니다.

 

Q.셀트리온의 상속세 부담이 큰 이유는 무엇인가요?

A.서정진 회장이 지주사인 셀트리온홀딩스 지분 98% 이상을 보유하고 있으며, 이 지분 가치가 10조 원 이상으로 추정되기 때문입니다. 상속세 최고세율 50%와 경영권 프리미엄 할증이 적용될 경우, 상속세는 6조~7조 원에 달할 수 있습니다.

 

Q.자사주 소각이 승계에 어떤 영향을 미치나요?

A.자사주 소각은 발행 주식 수를 줄여 기존 주주의 지분율을 자동으로 높여줍니다. 이는 서 회장의 지배력 강화에 도움을 줄 수 있지만, 상속세 부담 자체를 직접적으로 줄여주지는 못합니다. 오히려 주가 상승 시 세금 부담이 커질 수도 있습니다.