모건스탠리, 삼성전기 최선호주로 변경…AI 부품 수요 급증 전망

모건스탠리의 삼성전기 최선호주 변경 배경 분석

모건스탠리는 적층세라믹커패시터(MLCC) 가격 강세와 아지노모토빌드업필름(ABF) 기판 수요 개선을 근거로 최선호주를 삼성전기로 변경했습니다. 삼성전기의 마진과 주당순이익(EPS) 추정치가 시장 컨센서스를 상회할 것으로 전망됩니다. 이는 인공지능(AI) 데이터센터 투자 확대에 따른 하이퍼스케일러의 부품 수요 강세와 연관됩니다.

 

 

 

 

삼성전기의 AI 관련 매출 성장 및 사업 전망

삼성전기의 AI 관련 매출 비중은 2026년 20%에서 2027년 31%로 확대될 것으로 예상되며, 이는 매출과 이익 성장을 구조적으로 강화할 것입니다. 마진이 높은 AI 제품 비중 증가는 지속 가능한 이익 성장을 가능하게 하여 더 높은 밸류에이션으로 이어질 수 있습니다. 또한, ABF 사업은 2030년까지 매출이 4~5배 증가할 잠재력을 가지고 있습니다.

 

 

 

 

기술 난도 상승과 신규 사업 기회

기술 난도 상승은 삼성전기의 점유율 확대에 기여하고 있습니다. 새로운 ASIC 칩의 복잡성 증가와 멀티 칩렛 설계 확산은 ABF 기판 수요를 견인하고 있습니다. 2028년부터 시작될 유리 기판 사업과 실리콘 커패시터 및 ABF 가격 사이클의 예상보다 강한 움직임은 추가적인 성장 동력이 될 것입니다.

 

 

 

 

결론: 삼성전기, 현재 주가에 충분히 반영되지 않은 성장 잠재력

모건스탠리는 삼성전기의 미래 성장 전망이 현재 주가에 충분히 반영되지 않았다고 판단했습니다. 2028년 예상 주가수익비율(P/E)은 과거 고점 대비 낮은 수준이며, 새로운 목표주가 262만원은 이러한 성장 잠재력을 반영한 것입니다. 강세 시나리오 목표가는 300만원으로 유지되었습니다.